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-37.63美元一桶油,加油不花钱还倒贴?你想多了

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发表于 6 天前 来自手机 | 显示全部楼层 |阅读模式


昨天被一桶油刷屏。之前一晚,WTI原油期货五月合约的结算价格创造了历史,-37.63美元/桶。


数字没错,不用活久,我们也见证了原油期货首度出现收盘价为负值的历史性时刻。


当天,除了WTI原油期货以外,几乎所有的美国实物原油交割价格,不论地点和品种,均进入负值


负值,什么意思?


就是一宗商品的期货合约在到期交割的时候,交割价格变成负数。卖家出售商品,不但不收钱,还贴钱给买家。


“求求你,我给你钱,你买我的东西好吗?”


对很多没玩过期货的同学来说,这个现象估计是颠覆性的。


粗暴简单地解释下,签订期货合约时,协议价格是投资者对未来市场行情的预期。这个预期受知识、经验、市场直觉等很多因素影响,不同的投资者有不同预期,是个主观判断结果。


判断有多准,是马是驴,到了交割日期便见分晓。


合约到期,需要兑现交割,不论是实物交割,还是现金交割,一手交钱一手交货,实打实的买和卖就要发生。按什么价格交割,市场有一套复杂的计算方法,按我的理解,这个价格基本反映当时的市场供需行情。


对买入者而言,交割价格高于当初签订的合约价格,就赚钱,反之,亏损。卖出者情形相反。


玩期货,靠敏锐的市场行情判断力赚钱。预见某商品有升值空间,低价入涨价出。预见某商品未来走弱,宁愿少赚或少损失,也要及早转手平仓。


现在你就能理解那些当初买入原油期货的投资者的痛心疾首。只要当初合约价高于-37.63美元/桶,他就亏钱,价差越大,亏损越大。有些底子薄的投资者大概一夜变身负翁。


接下来,最大的问题来了。为什么5月份合约的原油结算价格不但变负,而且负得如此厉害?


不是阴谋。春江水暖鸭先知,期货的价格表现正是这样一盏闪亮的灯,明晃晃地提示我们一个信息:目前全球的石油供应已经大大超过需求,而且,未来一段时间,依然会是如此。


石油号称黑色的金子和现代工业的血液,它提炼出来的汽油、柴油、煤油和重油应用于机械类工具运转,煤气用于家庭和工业燃料,沥青用于建设公路,化工产品用于生产塑胶、衣服、肥料,等等,是现代工业国家正常发展经济的重要资源。


政客为了制造对立和矛盾(煽动民族主义---维护统治地位)而炮制的“能源危机话题”主要指向也是石油的储备安全。


当然,只要国际之间的贸易和商业网络不被阻碍和掐断,即使不生产一滴石油的国家民众也能通过一纸国际合同,源源不断地买到全世界各地的石油。


能源危机的本质是政客发起的闭关锁国政策所致,而不是所谓的民族矛盾


扯远了。


原油期货的负价交割,说明目前全世界的原油需求下降了。


国际能源署(IEA)上周预计,今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日,4月的需求将同比减少2900万桶/日,降至1995年以来最低谷。


什么原因呢?多年来各国政客对世界经济的自发秩序的干扰已经严重阻碍经济发展,COVID-19的全球肆虐加速了这一衰退趋势。


世界主要工业国家的经济巨轮运转放慢速度,对石油的需求自然大幅减少。


而石油的生产仍在继续,原油生产国的油田或者仓库已经堆不下了。世界工业RBCCapital全球首席商品策略分析师HelimaCroft表示,目前贸易商“漂”在海上的原油已经超过1.4亿桶。


严重的产能过剩使得当月交割的原油成了如同“烫手山芋”一般的商品。


其实全球石油在好几年前就供过于求。早在2016年底,OPEC与俄罗斯等12个非OPEC产油国就开始达成联合减产协议,而且这个脚步至今没有停过。


没看错,目前石油不是太少,而是太多了,多得整个世界经济体都用不完。


事实上,美国页岩油的资源非常丰富,开采技术日益成熟,产量很高,目前可采资源量约580亿桶。自20189月起,美国的原油产量就超过1100万桶/天,到了今天,看最新日均产量,美国已经超越沙特,成为全球第一大原油生产国,世界油气格局已经改变。



如果没有疫情造成的全球性经济停摆,大概率石油不会掉价得这么狠。但当原油的高产遇到全球新冠,悲剧就此发生。


也许有人会问,可不可以搂住石油不卖,等疫情过去,全球经济回暖后再卖呢?


答案是不可以。


首先,石油的存储和运输成本都非常高。正常情况下,生产地的石油直接通过油管通向买家仓库,但即使发达如美国,其石油管道的运输能力也已达到上限,大量的原油若不是积压在产地(油田),就不得不通过高成本的火车、卡车等方式运输。


这种成本,对于本就供应大于需求、价格一路下跌的商品来讲,每增加一分钱,都是不堪负担之重。


其次,石油生产者不能仿效美国奶农倾倒牛奶,或学中国农民让白菜烂在地里。因为石油是高污染产品,任何不当的倾倒和处理都会对大气、土壤、地下水和海洋生态造成不可挽回的污染。


从阿拉斯加油轮沉没,到墨西哥湾深水地平线石油平台爆炸,再到中国大连湾输油管线爆炸,都给人类留下一片漂满黑色油污的海洋。损失石油是一方面,连带造成大量海洋生物死亡,海边居民身心受创,这种程度的财富灭损是灾难性的。

 

所以,每个工业国家都对石油污染的违法行为制订了严苛法则,轻则罚款,重则承担刑事责任。


这种情况下,如果石油生产者/经销者的存储空间告急,新建管道仓库的成本太高,未来行情又没盼头,唯一的方法就是含泪送钱“卖”出去。


一道小学计算题就这样解释了贴钱卖油的逻辑:如果每桶油的新建存储池成本高于请买家接手而补贴出去的钱,那么选择补贴买家把油拉走就是更经济的方式。


无论如何,对每个爱好商业的人来说,贴钱卖油都是一个令人悲伤的信号。


OPEC这种组织与其说是经济联盟,倒更像政治合谋集团。一群厚颜无耻的政客纠集在一起,为了各自的政治利益,对各国石油生产者和经营者指手划脚,发布命令。


另一方面,原油需求下降这么多,一定全世界范围内有很多工业企业减产、停产甚至倒闭。背后就是无数人失业,工业创新减缓,更好更丰富的商品和服务难产在路上,减产行业相关的消费品也一定会因为稀缺而涨价。



我们好不容易依靠现代化的工业和分工体系过上了几天好日子,如今这艘曾经机器轰鸣热气腾腾的工业巨轮开始减速,有些国家甚至满舵调头,开始倒退。


所以这个时候,也许应该默哀三分钟。

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